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联姻A股公司 多少新三板企业做着豪门梦?

发稿时间:2016-11-23 17:54:56 来源:米皮网

许多企业都把上市作为企业发展道路上的一个重要目标,现在有了新三板这样的平台,让更多中小企业离梦想更近了一步。同时,对于上市企业来说,基于自身产业规模的扩大和战略布局的考虑,不少上市公司开始将眼光集中到新三板市场,寻找合适的并购标的。

尽管已经挂牌新三板,往往还有许多企业想离A股更近一些。除了出走IPO,与A股公司联姻成了很多新三板公司的目标。而拥有逾9千家公司的新三板,也正是上市公司物色心仪标的的好场所和选秀池。

根据海通证券的研究统计,2014年~2016年6月,新三板挂牌企业公告的重组事项共计1688次,其中2014年35次,2015年704次,仅2016上半年就高达949次,超过前两年总和。

并购重组主要分四大类:上市公司并购新三板企业,新三板企业收购上市公司,新三板企业进行的产业并购,以及新三板企业之间的并购。

其中,A股公司收购新三板公司股权。2014年共有49起;2015年达到79起,因此2015年也被称为新三板并购元年;进入2016年,新三板并购热度不减,并购金额屡创新高。据不完全统计,截止10月下旬,年内共发生近70起上市公司并购新三板企业的案例。

在上市公司掀起并购新三板企业热潮的同时,新三板企业也寻求并购上市公司的机会。截至目前已有4家挂牌企业成功入主A股公司,并有7家公司成功收购海外上市公司。

例如,九鼎集团在借壳挂牌新三板后,开始了一系列的疯狂的资本运作,九鼎集团以人民币414,959.2万元受让中江集团100%的股权,而中江集团持有中江地产72.37%的股份,九鼎集团将借此间接获得中江地产的控制权。而中江地产是在我国A股上市公司,其主营业务是房地产开发和投资旅游项目。

此次收购成为新三板企业收购A股上市公司的代表作,在无法登陆A股市场后,新三板的一些企业目光也投向A股的猎物,通过并购A股上市公司,借道登陆。

6月27日,新三板分层制正式实施当天,创新层挂牌公司羿珩科技发布《收购报告书》,公司拟被创业板上市公司康跃科技全资收购。交易完成后,羿珩科技将终止挂牌。羿珩科技为何刚刚进入创新层就急于“分手”,转投创业板的怀抱呢?

通过整理公开资料了解到,羿珩科技主要从事太阳能电池组件封装设备、激光设备、高铁设备、环保设备等高端装备的研发、生产与销售,于2016年1月18日挂牌新三板,转让方式为协议转让。因其成长性良好,符合创新层准入标准(二)而入选创新层。

从羿珩科技发布《收购报告书》获悉,创业板上市公司康跃科技将通过发行股份(57%)及支付现金(43%)相结合的方式购买羿珩科技34位股东合计持有的100%股份,交易对价暂拟定为9亿元。同花顺iFinD数据显示,截至6月28日,羿珩科技总市值为7.10亿元,此次收购溢价26.76%。

康跃科技认为,本次交易完成,有助于拓展公司主营业务,新增智能成套装备制造及新能源业务板块,抓住太阳能行业高速发展的契机,重点布局清洁新能源领域。

羿珩科技2015年财报显示,尽管报告期内实现净利润约2000万元,公司经营活动产生的现金流量净额为-2107.05万元。同时,公司投资活动产生的现金流量净额为-2034.51万元。因此,筹资对羿珩科技维持其现金流十分重要。

日海通讯(002313)今年年初打算6亿元收购建通测绘(832255)100%股权,借标的公司切入地理测绘领域。通建测绘账面净资产1.08亿元,评估增值率456%。

建通测绘2015年前11个月净利润1635.17万元,交易对方承诺2016年至2018年净利润分别不低于3500万、5300万和7860万元。

交易预案公布之后,由于建通测绘最近三年股权转让价格差异较大、评估增值率较高、承诺的净利润与实际经营业绩差异较大,一度引来深交所的问询函。

日海通讯一一解释了深交所的疑问,但今年5月突然宣布终止重大资产重组,原因是交易各方未能达成一致。

在深交所的追问下,日海通讯透露,建通测绘今年3月向收购方提出借款3000万元,日海通讯要求标的公司提供资金使用计划和风险防范措施,结果双方谈着谈着觉得大家不是同一频道上的,管理理念差异太大,“联姻”之后可能没法把日子过好,就此作罢了。

那些被上市公司相中从而“嫁入豪门”的挂牌企业,都有些什么特点?

金牌顾问认为,从并购标的企业的类型来看,轻资产企业、稀缺标的企业将会成为并购热门。这类公司主要集中在医药、教育、电子政务、信息安全、体育、互联网电商、国防、汽车智能化、环保新能源等。

正如一位资深券商人士指出的“今年以来,基于市值管理的考虑,在新三板挂牌企业中,轻资产类型企业正在成为上市公司等产业资本追逐的目标。”

1. 协议转让更受欢迎

那些被上市公司相中的挂牌企业,超过8成是协议转让方式的企业。事实上,部分企业是从做市方式转回协议交易方式,比如万特电气(430391)、三人行(832288)等挂牌企业,在披露被收购计划后,将做市方式变回了协议方式。

分析人士表示,做市转回协议,最大的可能就是公司要控制股权的分散度,便于后面的资本运作。比如企业要收购兼并,协议转让可以避免二级市场股价波动,减少对公司市值的干扰和股权重组的成本。

如此来看,新三板企业采用协议转让方式更有利于上市公司的并购。

2. 互联网企业受欢迎

新三板号称小而美的企业不少,其中最具代表性的就是新兴产业的企业。并购一家互联网企业,从而拓展“互联网+”,是不少上市公司的如意算盘。

9月底曝出计划收购悦然心动(835625)的摩登大道(002656),这家中小板企业从事服装零售传统行业,而悦然心动主营业务是移动互联网,这或许也正符合摩登大道在今年半年报中的战略定位:利用科技手段,进行产业升级,以应对电商崛起和O2O商业模式冲击传统行业模式的处境。

近期,兴民智通(002355)刚刚完成对九五智驾(430725)控股,兴民智通也是从属传统的机动车零配件与设备行业,而九五智驾是一家车联网服务运营商。兴民智通控股九五智驾后,将向车联网领域产业链进一步延伸。

当然,有部分上市公司并购是行业的整合,也有部分公司是为了实现多元化战略,进行行业的延伸拓展。

比起非公众公司,上市公司之所以选择新三板,市场人士认为,在新三板挂牌的企业相对更规范化、信息也更公开,比去采集非公众公司信息成本会更低一些。

目前,全球正进入第六次并购浪潮,而此次并购浪潮的重心在中国, 2016年新三板已经成为并购浪潮的主战场,越来越多的企业主动出击,加入并购浪潮,寻找优质猎物。

编辑:王梓澍

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责任编辑:刘军
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