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乐视网市值3天蒸发百亿:股民不为市梦率买单?

发稿时间:2016-11-07 13:07:44 来源:米皮网

(原标题:乐视网市值3天蒸发百亿:股民不为市梦率买单?)

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作为曾经的创业板第一股,乐视网近期日子并不好过。最近三个交易日,乐视网股价闪崩重挫10.42%,市值蒸发约91亿元。如果从6月复牌算起,其股价至今更是重挫33%,表现惨不忍睹。曾经风光一时的乐视,显然又遇到了麻烦,不仅定增基金和牛散悉数被套。更致命的是,资金链一直紧张的乐视,如果股价不能企稳,贾跃亭的股权质押或面临被引爆。

作为一家上市时名不见经传的视频网站,乐视简直就是A股的“奇迹”。从2010年上市时40多亿元市值,在2015年最高1500亿元市值,乐视网堪称创业板高增长标杆。即使今天市值回落至不到800亿,但乐视依然是创业板第二权重的公司,仅次于温氏股份。

对于乐视,投资者总充满疑惑,评价更是冰火两重天。依靠贾跃亭梦想、平台、生态以及眼花缭乱的投资布局,乐视撑起了近千亿市值,众多股民也在前赴后继为其梦想买单。但同时,乐视也是一家不断遭遇质疑,被认定只会做PPT,是庞氏骗局的公司。业内调侃,只要证监会不管,乐视某天爆出造超级航空母舰、超级宇宙飞船的新闻也不要太惊讶。

不过,乐视虽然业务线众多,更是打出了独一无二的“平台+内容+终端+应用”的生态模式,但市值千亿的企业,目前每年净利润只有2、3亿,如此高昂的估值,已经不能靠市盈率,而必须依赖“市梦率”来支撑。其实乐视还是那个乐视,只是把乐视当“小甜甜”的资本市场变了,它们现在管乐视为“牛夫人”。

乐视近期股价重挫,媒体已经罗列了很多理由,包括:公司资金紧张传闻,文化传媒板块不景气拖累,乐视影业入注或生变;业绩持续遭质疑等等,这些利空无疑会打击投资者信心,而投资者信心恰恰是乐视梦想的支撑,也是维系其市值的根基。

如果只是以上这些因素,乐视作为一家明星公司的价值并未受到根本动摇,只要股市出现好转,而乐视网又做出了牛逼的PPT,乐视股价重回升势不是难事。现在对乐视最不利的,也是我们今天重点要探讨的,那就是:现在的资本市场,还相信“市梦率”吗?

在去年牛市最疯狂时,市梦率是个非常火爆的词,那时在中小板和创业板市场,几乎每天都在上演市梦率导演的创富神话,从暴风科技,到全通教育,甚至中国中车这种巨无霸,股价都纷纷上天了。在那时候,乐视网的股价算得上业界良心,至少有盈利,有关注度,生态+平台也已初现雏形。但短短一年多时间,乐视为什么不受追捧了呢?因为,现在市场估值的逻辑变了。

还记得8月媒体盛传深圳“地库”孵化器倒闭、“中关村咖啡凉了”的说法,“创业寒冬论”蔓延到整个创投圈,之后,证监会主席刘士余亲赴中关村调研,为创业者“站台”。但其实,国内创业环境急剧退潮背后,跟资本市场环境有直接的干系,由于股市不景气,加上政策上“脱虚入实”的导向,今年二级市场整体回归到看业绩的阶段,没有业绩支撑,资本不会买单。而二级市场的寒冷,正在逐步向一级市场蔓延,这也是“创业寒冬论”的诱因,倘若资本难以通过上市退出,得到合理回报,整个创业生态链就会陷入恶性循环,甚至有中断的风险。

而乐视“画饼”式的估值逻辑,在创业寒冬下,正在受到越来越多的质疑。乐视网千亿的市值,绝不仅是现在主业的价值,而是潜在资产注入的预期在支撑,包括乐视影业,乐视体育,乐视汽车等,虽然这些业务现在持续亏损,但未来潜力巨大,是构建“生态”的拼图,也是撑起“市梦率”的关键。但在资本寒冬下,靠牛逼的PPT和贾跃亭的梦想,已经很难找到机构愿意买单。这就是乐视现在的“死结”,一方面维持高估值要不停“画饼”,另一方面却找不到资金支持,这就像击鼓传花,传到一半,骑虎难下。

责任编辑:刘军
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